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   據(jù)英國《金融時報》3月31日報道，中國是一個具有體系緊張性的國家，其進行的經(jīng)濟轉型對新興國家乃至整個世界都有著深遠影響，但也面臨著不少挑釁。短期內，挑釁在于管控好中國經(jīng)濟運動可能出現(xiàn)的大幅放緩帶來的溢出效應。長遠來看，挑釁在于如何讓一個金融大國融入全球經(jīng)濟。
   一、中國需防企業(yè)債務水平高、上升敏捷可能導致的投資驟停和貨幣快速貶值等題目。企業(yè)債務最終不可持續(xù)的增加，加上需求依靠于超高投資率，共同造成了中國經(jīng)濟的脆弱性。隨著經(jīng)濟增速放緩至7%以下，接近GDP 45%的投資率不再具有經(jīng)濟合理性。因為接近三分之二的投資由私營部門完成，市場力量或將強行推進一輪痛楚的調整。
   二、中國經(jīng)濟雖然在放緩，貨幣和信貸政策賡續(xù)放松，匯率下跌，但目前為止還看不到發(fā)生危急的跡象。中國資本外流的重要推動力好像是外幣貸款提前還款和“套利交易”平倉——在肯定程度上由對人民幣貶值風險上升的預期引發(fā)。另外，需求增加雖然有所放緩，但一定沒有崩潰。
   三、大幅增長財政赤字或采取更激進的貨幣政策？人民幣走弱或許會受到迎接，如許可以抵消國內的通縮壓力。近期，中國央行行長周小川暗示，中國曩昔大規(guī)模（無計劃）積累起來的外匯貯備出現(xiàn)降落是合情合理的。但這一定有肯定的限度。對資本外流的管控也可能收緊，即便如許做有悖于中國開放資本賬戶的計劃。
   四、應讓中國融入全球金融系統(tǒng)，以避免世界經(jīng)濟再次遭受偉大的通縮沖擊。經(jīng)驗注解，脆弱的金融體系同時進行自由化與開放通常都會以陷入偉大的危急而告終。假如這個國家具有體系緊張性，那造成的危急將是全球性的。浮動匯率或允許以減輕世界經(jīng)濟遭受的沖擊。澳大利亞央行近期的一份報告分析了一些風險，一個緊張方面是投資組合資金雙向流動大幅增長的潛力，目前中國的這種雙向流動水平仍然不高。但中國是超級儲蓄大國，假如取消其控制措施，由投資組合多元化和資本外逃而產(chǎn)生的資本外流將是偉大的。資本賬戶自由化的影響將可能是中國資本大量凈外流、人民幣貶值以及經(jīng)常賬戶紅利擴大，投資降落還會強化這種影響。屆時，世界或將難以適應這種轉變而受到?jīng)_擊。
   五、各國應合作管理好中國經(jīng)濟的壓力以及中國融入全球金融系統(tǒng)的長期挑釁。IMF總裁克里斯蒂娜?拉加德本月在中國發(fā)展高層論壇上發(fā)表演講時指出，“全球一體化程度的加深進步了產(chǎn)生溢出效應的可能性——通過貿易、金融或者信念的影響。隨著一體化繼承推進，有用合尷尬刁難國際貨幣系統(tǒng)的運轉至關緊張。這要求所有國家集體舉措”。
（信息來源：中國駐厄立特里亞使館經(jīng)商處）