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中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的緊張作用有目共睹，但中小企業(yè)發(fā)展中的困境也是人所共知的。融資難自始至終制約著我國中小企業(yè)的發(fā)展，制約著我國企業(yè)的競爭力以及協(xié)調(diào)社會的發(fā)展。
　　多年來，相干部門及各級當(dāng)局制訂了一系列鼓勵政策和積極措施化解中小企業(yè)融資難題。但從現(xiàn)實(shí)結(jié)果來看，中小企業(yè)融資難的題目仍未解決，中小企業(yè)的發(fā)展環(huán)境反而日趨嚴(yán)厲，社會資源占據(jù)、利益輸送、財(cái)富分配更加不平等。
　　究其緣故原由，是我們?nèi)晕春芎玫氖煜ず蛷氐捉鉀Q中小企業(yè)融資過程中的三大難題：融資者與中小企業(yè)間的信息舛錯稱以及進(jìn)而引發(fā)的道德風(fēng)險(xiǎn)；中小企業(yè)經(jīng)營過程中的風(fēng)險(xiǎn)過高，而缺乏風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，難以確定風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系；融資操作中單位融資成本過高，融資者沒有愛好提供資金，而中小企業(yè)又無力承擔(dān)。
　　因此，我們建議當(dāng)局從直接參與轉(zhuǎn)為間接參與，調(diào)動社會上資金充裕投資者和融資經(jīng)驗(yàn)雄厚且資金充裕的銀行，積極參與中小企業(yè)的融資，既可降低當(dāng)局在推動中小企業(yè)融資中的直接成本和風(fēng)險(xiǎn)，也可降低中小企業(yè)融資過程中融資成本過高的難題。
　　一，給與參與中小企業(yè)股權(quán)投資的社會投資者以小我所得稅減免。設(shè)立初期的中小企業(yè)普遍存在著啟動資金不足，而此時(shí)的企業(yè)既無資產(chǎn)也無現(xiàn)金流，因此無論從財(cái)務(wù)會計(jì)學(xué)照舊金融學(xué)的角度來看，既不適合于信貸融資，也不宜進(jìn)行公募股權(quán)融資，只能選擇私募股權(quán)融資。為此，科技部、發(fā)改委及各級當(dāng)局設(shè)立各種情勢的投資基金，直接參與中小企業(yè)融資。但這些基金的規(guī)模普遍偏小，而當(dāng)局的財(cái)力有限，受益企業(yè)少。另當(dāng)局參與的直接投資效益低，管理成本高，又易引起尋租舉動。同時(shí)因?yàn)橥顿Y者信息采集成本過高，也容易引發(fā)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)。
　　因此，當(dāng)局應(yīng)采取的措施是充分調(diào)動社會各方的積極性參與中小企業(yè)的股權(quán)融資，即鼓勵社會上資金充裕的小我，以股權(quán)投資的情勢直接參與中小企業(yè)融資，而當(dāng)局則對投資在肯定規(guī)模以下、股東肯定數(shù)量以下的中小企業(yè)投資者給予小我所得稅減免，并對其3年期內(nèi)盈利給予所得稅減免。
　　這種模式，將可削減當(dāng)局的直接投資以及維持基金運(yùn)行管理，又引入大量社會資金進(jìn)入中小企業(yè)，也削減目前社會資金充裕而引發(fā)的流動性過剩題目。
　　二，對給與中小企業(yè)貸款融資的金融機(jī)構(gòu)以利息補(bǔ)貼。穩(wěn)固經(jīng)營的中小企業(yè)，漸漸具備了進(jìn)行銀行貸款的條件。但銀行仍無愛好參與對中小企業(yè)的貸款，一是對中小企業(yè)貸款規(guī)模小、單筆貸款成本過高，銀行無利可圖；二是銀行無法判別中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，測算風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
　　為解決此題目，銀行上浮了對中小企業(yè)貸款利率，這對利潤有限的中小企業(yè)增長了更多的負(fù)擔(dān)，極不合理也不可行。同時(shí)，各級當(dāng)局紛紛成立擔(dān)保公司，試圖以名譽(yù)擔(dān)保的情勢鼓勵銀行向中小企業(yè)貸款，但產(chǎn)生的題目是：擔(dān)保公司的參與進(jìn)一步進(jìn)步了企業(yè)貸款成本，加大了企業(yè)的負(fù)擔(dān)；假如善于貸款的銀行都無法判別企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，非此專業(yè)的擔(dān)保公司則更不具備這個(gè)能力，因此而引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)則更令人擔(dān)憂。因此，過高的利息或擔(dān)保費(fèi)用付出，不合理的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)成為制約中小企業(yè)貸款融資的重要因素。
　　因此，建議當(dāng)局對給予中小企業(yè)貸款的銀行以高息補(bǔ)貼，即銀行對中小企業(yè)貸款的過高付出及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從當(dāng)局那里以利息補(bǔ)貼的情勢得到補(bǔ)償，而中小企業(yè)以正常的利息獲得貸款。由于只有在獲取相對較高的收入和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的條件下，銀行才有愛好參與對中小企業(yè)的貸款；而在融資成原形對合理的條件下，中小企業(yè)申請貸款才能獲得正常發(fā)展。以如今當(dāng)局擔(dān)保公司資本金規(guī)模及日常經(jīng)營成本估算，給予貸款機(jī)構(gòu)的補(bǔ)貼付出會低于上述兩項(xiàng)付出，并引發(fā)貸款機(jī)構(gòu)對中小企業(yè)貸款規(guī)模的大幅增加。
來源：人民日報(bào)海外版